Turecko: Nový guvernér centrálnej banky zatiaľ pravdepodobne zostane pri ortodoxnej menovej politike

Udalosti

Guvernérka centrálnej banky Hafiza Gaya Erkanová po ôsmich mesiacoch vo funkcii rezignovala. Novým guvernérom sa stáva jej bývalý námestník, Fatih Karahan.

Dopady

Hafiza Gaya Erkanová bola do funkcie vymenovaná po znovuzvolení prezidenta Erdogana v máji 2023. Prezident Erdogan v rovnakom čase menoval ministrom financií Mehmeta Simseka. Nový tím predstavoval návrat k ortodoxnejšej fiškálnej a monetárnej politike.

Počas svojho pôsobenia v úrade zaviedla Hafiza Gaya Erkanová ortodoxnejšiu menovú politiku postupným zvyšovaním referenčných úrokových sadzieb z 8,5 % až na 45 % a odstraňovaním niektorých neortodoxných finančných nástrojov. Návrat k ortodoxnejšej menovej politike vytvára silný tlak na tureckú líru, ktorá tesne po voľbách prudko oslabila (viďte graf – TRY against USD). V dôsledku toho vzrástla inflácia a v januári 2024 dosiahla 64,9 % (viďte graf – Monetary policy).

 

Po rezignácii pani Erkanovej zostáva kľúčovou otázkou, či sa bude uplatňovať ortodoxnejšia menová politika. Očakáva sa, že nový guvernér centrálnej banky, uznávaný ekonóm Fatih Karahan, bude pokračovať v rovnakom duchu. Zostáva však otázkou, či by prezident Erdogan – ktorý je proti vysokým úrokovým sadzbám – nakoniec s dlhodobejšou ortodoxnejšou menovou politikou súhlasil. V minulosti už prezident Erdogan menoval ortodoxnejšieho guvernéra centrálnej banky, Naciho Agbala, ktorého neskôr odvolal.

Vzhľadom na pokračovanie ortodoxnej politiky zostáva výhľad ratingu krátkodobého politického rizika, ktoré je aktuálne kategóriou 5/7, pozitívny. Napriek nedávnemu poklesu sa devízové rezervy od polovice roku 2023 prudko zvýšili (viďte graf Turkey, Gross foreign Exchange reserves), čo spolu s ďalšími faktormi zlepšuje likviditu Turecka.
 

Analytik: Pascaline della Faille - P.dellaFaille@credendo.com