Turecko: Nový guvernér centrální banky prozatím pravděpodobně zůstane u ortodoxní měnové politiky

Události

Guvernérka centrální banky Hafize Gaye Erkanová po osmi měsících ve funkci rezignovala. Novým guvernérem se stává její bývalý náměstek, Fatih Karahan.

Dopady

Hafize Gaye Erkanová byla do funkce jmenována po znovuzvolení prezidenta Erdogana v květnu 2023. Prezident Erdogan zároveň jmenoval ministrem financí Mehmeta Simseka. Nový tým představoval návrat k přísnější fiskální a monetární politice.

Během svého působení v úřadu zavedla Hafize Gaye Erkanová striktní měnovou politiku postupným zvyšováním referenčních úrokových sazeb z 8,5 % až na 45 % a odstraňováním některých neortodoxních finančních nástrojů. Návrat k přísnější měnové politice vytváří silný tlak na tureckou liru, která těsně po volbách prudce oslabila (viz graf – TRY against USD). V důsledku toho vzrostla inflace a v lednu 2024 dosáhla 64,9 % (viz graf – Monetary policy).

 

Po rezignaci paní Erkanové zůstává klíčovou otázkou, zda bude uplatňována ortodoxnější měnová politika. Očekává se, že nový guvernér centrální banky, uznávaný ekonom Fatih Karahan, bude pokračovat ve stejném duchu. Zatím není jasné, zda by prezident Erdogan – který je proti vysokým úrokovým sazbám – nakonec s dlouhodobější přísnou měnovou politikou souhlasil. V minulosti již prezident Erdogan jmenoval ortodoxnějšího guvernéra centrální banky, Naciho Agbala, kterého později odvolal.

Vzhledem pokračování ortodoxní politiky zůstává výhled ratingu krátkodobého politického rizika, které je aktuálně kategorii 5/7, pozitivní. Navzdory nedávnému poklesu se devizové rezervy od poloviny roku 2023 prudce zvýšily (viz graf Turkey, Gross foreign Exchange reserves), což spolu s dalšími faktory zlepšuje likviditu Turecka.
 

Analytik: Pascaline della Faille - P.dellaFaille@credendo.com