Rusko: Sprísnenie amerických sankcií
Udalosti
15. apríla USA sprísnili svoje sankcie voči Rusku. Americké finančné inštitúcie majú od 14. júna 2021 okrem prípadov stanovených zákonom, licencovaných alebo povolených americkým úradom OFAC (Office of Foreign Assets Control), zákaz týchto činnosti: (1) Účasť na primárnych trhoch dlhopisov denominovaných v rubľoch vydaných po 14. júni 2021 Centrálnou bankou Ruskej federácie, Národným fondom bohatstva Ruskej federácie alebo Ministerstvom financií Ruskej federácie; a (2) pôžičky denominované v rubľoch Centrálnej banke Ruskej federácie, Národnému fondu bohatstva Ruskej federácie alebo Ministerstvu financií Ruskej federácie.
Rusko reagovalo vyhostením desiatich amerických diplomatov, obmedzilo prácu tých, ktorí v Moskve zostali a pridalo amerických úradníkov na svoje sankčné zoznamy.
Dopady
Americké sankcie, ktoré mieria na vydávanie ruských štátnych dlhopisov, budú mať obmedzený vplyv, pretože sa zameriavajú len na primárny, nie na sekundárny trh. Verejné financie Ruska sú pritom veľmi silné. Verejný dlh v roku 2020 dosiahol približne 20 % HDP a očakáva sa, že celkový fiškálny deficit bude tento rok nižší ako 1 % HDP. Nové štátne dlhopisy preto tento rok budú vydávané zrejme v menšej miere a prevažne domácimi inštitúciami, ktoré by ich následne mohli predať na sekundárnom trhu. Kým budú tieto sankcie platiť, bude flexibilita ruskej vlády vydávať nové štátne dlhopisy na medzinárodnom kapitálovom trhu obmedzená.
V kontexte napätých vzťahov medzi Ruskom a západnými krajinami je navyše sprísnenie amerických sankcií jasným varovaním pred ďalšími sankciami. Spory vyvolávajú stúpajúce napätie na Ukrajine, kybernetické útoky cez software spoločnosti SolarWinds, zasahovanie do posledných amerických volieb alebo nedávne zatknutie Alexeja Navalného. Na druhej strane je pozitívne, že sa chce Joe Biden pokúsiť o normalizáciu vzťahov s Moskvou a navrhol usporiadať summit s prezidentom Putinom.
Kým pretrváva riziko ďalšieho sprísnenia sankcií, ponecháva Credendo hodnotenie krátkodobého politického rizika v kategórii 3/7. Vzhľadom k obrovským devízovým rezervám, nízkemu krátkodobému zahraničnému dlhu a prebytku bežného účtu závisí táto klasifikácia do značnej miery práve na rizikách spojených so sankciami.
Analytik: Pascaline della Faille - P.dellaFaille@credendo.com