Riziko podnikateľského prostredia: Príčinou vlny upgradov je zlepšujúci sa ekonomický výhľad

V rámci pravidelného hodnotenia klasifikácie rizika podnikateľského prostredia zvýšila spoločnosť Credendo rating veľkému množstvu krajín. Dôvodom je postupne sa zlepšujúci ekonomický výhľad, ktorého príčinou sú silnejšie ceny komodít, slabnúce dopady pandémie covid-19 a oživenie ekonomickej aktivity. Vlani naopak Credendo muselo kvôli situácii spojenej s pandémiou mnohým krajinám rating znížiť. 

Riziko podnikateľského prostredia (hlavné zmeny)

• Česká republika: zvýšenie ratingu z E/G na D/G

Credendo zvýšilo rating rizika podnikateľského prostredia Českej republiky z kategórie E/G na D/G. Po minuloročnom prudkom poklese reálneho HDP sa v rokoch 2021 a 2022 očakáva silné oživenie (4,2% a 4,3%). Exportne orientovanú ekonomiku podporuje oživenie výroby v eurozóne, okrem iného v Nemecku, ktoré je najväčším obchodným partnerom ČR. Priaznivý je tiež vývoj výmenného kurzu. Česká koruna voči euru po prudkom oslabení posilnila a je späť na predkrízovej úrovni. Úroková sadzba (ktorá je ďalším faktorom hodnotenia rizika podnikateľského prostredia) rastie, centrálna banka ju zvýšila z 0,75% na 1,5%, aby zastavila tlak inflácie. Do budúcnosti však stále zostáva hrozbou pandémia covid-19 a s ňou súvisiace obmedzenia. Riziko posilňuje relatívne nízka miera zaočkovanosti v krajine, ktorá je teraz pod európskym priemerom.

• Poľsko: zvýšenie ratingu z E/G na D/G

Rating rizika podnikateľského prostredia Poľska bol zvýšený z kategórie E/G na D/G na základe priaznivých vyhliadok rastu reálneho HDP. Poľsko bolo voči kríze covid-19 veľmi odolné, s poklesom reálneho HDP o 2,7%, čo je o niečo menej ako pri ďalších krajinách v regióne. V tomto a budúcom roku sa očakáva vysoký rast reálneho HDP (4,6%, resp. 5,2%), ktorý by mohol byť dokonca ďalej podporený implementáciou fondu obnovy Next Generation EU. Je ale nutné podotknúť, že aktuálne politické napätie medzi poľskými politikmi a európskymi orgánmi môže mať za následok meškanie (nie zrušenie) prevodov prostriedkov z EÚ do Poľska. Ďalším faktorom ovplyvňujúcim podnikateľské prostredie je inflácia. Infláciu poháňali vysoké ceny energií v kombinácii so silným spotrebiteľským dopytom. Inflácia by mala tento rok dosiahnuť 4,2%, a v budúcom roku klesnúť na 3,3%. Do budúcnosti by hospodárske oživenie mohla obmedziť predovšetkým nízka miera zaočkovanosti a prípadná potreba znovu zaviesť opatrenia proti šíreniu vírusu. Zatiaľ je plne očkovaných len 50% populácie, čo je menej ako v ostatných krajinách EÚ.

• Taliansko: zvýšenie ratingu z F/G na  E/G

Rovnako ako pri mnohých ďalších európskych krajinách bol rating rizika podnikateľského prostredia Taliansku zvýšený. Aktualizácia ratingu odráža oživenie ekonomiky v súvislosti so zlepšujúcou sa zdravotnou situáciou a pokračujúcim uvoľňovaním opatrení v súvislosti s koronavírusom. Oživenie ekonomiky bolo v skutočnosti ešte silnejšie, než sa očakávalo v prvej polovici tohto roka, kedy dochádzalo k uvoľňovaniu nariadenia proti šíreniu covid-19. Dôvodom bolo opatrné a postupné sťahovanie podporných opatrení. Hoci problémy s dodávkami zaťažujú výrobný sektor (aj keď v menšej miere ako v iných krajinách eurozóny, ako je napríklad Nemecko), vysokofrekvenčné ukazovatele a obchodné prieskumy naznačujú, že tento vývoj bude pokračovať.

• Rusko: zvýšenie ratingu z F/G na E/G

Zvýšenie ratingu rizika podnikateľského prostredia Ruska odráža prebiehajúce hospodárske oživenie a relatívnu stabilizáciu výmenného kurzu v roku 2021, hoci tlaky na oslabenie výmenného kurzu, čiastočne spôsobené geopolitickým napätím a rizikom ďalších sankcií, pretrvávajú. Tento rok sa po minuloročnom poklese HDP o 3% pri vyšších cenách komodít, zmierňovaní ťažobných obmedzení OPEC + a vyšší spotrebiteľský dopyt očakáva rast reálneho HDP zhruba o 4%. Dobrá makroekonomická politika Ruska zohráva aj naďalej kľúčovú úlohu pri udržiavaní makroekonomickej stability. Centrálna banka napríklad pohotovo reagovala zvýšením svojej referenčnej úrokovej sadzby na 6,75% (zo 4,25% na konci decembra 2020) aby zastavila inflačným tlakom (+ 6,7% v auguste 2021). Hrozbu pre budúcnosť ekonomiky predstavuje naďalej pandémia covid 19. S blížiacou sa zimnou sezónou je očkovaná len tretina populácie. 

Rating rizika podnikateľského prostredia bol zvýšený tiež mnohým latinskoamerickým a ázijským krajinám. Ďalšie informácie nájdete v našej najnovšej publikácii o Latinskej Amerike.  

Kompletný text (v angličtine) nájdete tu.