Argentína: Náhly odchod ministra hospodárstva zvyšuje riziko ďalších kapitálových kontrol

Udalosti

2. júla minister hospodárstva Martín Guzmán náhle rezignoval na svoju funkciu. Guzmán bol považovaný za jednu z ortodoxnejších osobností vlády ľavicového prezidenta Fernándeza. Znovu prerokoval program MMF, ktorý krajine poskytuje potrebnú likviditu a uzákonil niektoré opatrenia dôležité pre fiškálnu konsolidáciu. Guzmána 4. júla nahradila Silvina Batakis, ktorá vyhlásila, že bude pokračovať v programe MMF, ale tiež varovala pred ďalšími obmedzeniami v prístupe k americkým dolárom pre cestovný ruch.

Dopady

Argentína zápasí s napätou likviditnou situáciou. Krajina je čistým dovozcom pohonných hmôt a ich vysoké ceny tak výrazne zaťažujú devízové rezervy aj napriek prísnej menovej kontrole. Dodržiavanie programu MMF je zásadné, pretože poskytuje potrebnú likviditu pri každej revízii. Ako ilustruje graf nižšie, po revízii MMF a následnom vyplácaní likvidity v marci 2022 sa výrazne navýšili devízové rezervy. Avšak odchod Guzmána a ďalších ortodoxných predstaviteľov zreteľne ukazuje rastúci vplyv neortodoxných frakcií vo vláde vedenej viceprezidentkou Cristinou Fernández de Kirchner. Preto možno očakávať viac intervenčnej politiky, prísnejšie devízové kontroly, širšie dovozné a vývozné obmedzenia a vyššie fiškálne výdavky. V dôsledku toho bude prístup k devízam pravdepodobne ďalej obmedzený a potenciálne je v hre dokonca ukončenie programu MMF.
 V tomto kontexte zostáva hodnotenie strednodobého až dlhodobého politického rizika Argentíny v kategórii 7/7. Výhľad je kvôli prísnym menovým kontrolám navyše negatívny aj pre rating krátkodobého politického rizika (6/7).  

Analytik: Jolyn Debuysscher – J.Debuysscher@credendo.com