Argentina: Centrální banka dále zpřísňuje měnové kontroly

Události

Argentina se snaží vypořádat s pandemií covid-19, uzákonit obtížnou restrukturalizaci státního dluhu a udržet svou měnu navázanou na dolar a čelí proto obrovskému tlaku na své devizové rezervy. Ty se postupně vyčerpávají, a tak země zpřísňuje měnové kontroly platné od září 2019.

Dopady

Argentina se několik měsíců pokoušela restrukturalizovat svůj dluh ve výši 65 bilionů dolarů, ale 22. května zmeškala termín pro další splátku, a tím se přiblížila již devátému státnímu bankrotu. Přestože se v minulých týdnech zdálo, že je dohoda s držiteli dluhopisů téměř na spadnutí, k žádné dosud nedošlo. Navázání měny na dolar bylo vzhledem k dlouhotrvajícím rozhovorům o restrukturalizaci státního dluhu a pandemii covid-19 několik měsíců pod velkým tlakem, což vedlo k rychlému poklesu devizových rezerv. Jako protiopatření vydala centrální banka na konci května přísnější měnovou legislativu, a to navzdory slibům současného prezidenta Fernándeze, který ve své kampani prohlašoval, že nebude znovu zavádět přísné měnové a kapitálové kontroly. Nejnovější devizová omezení navíc přicházejí v době, kdy byly odhaleny plány na vyvlastnění šestého největšího argentinského zemědělského vývozce, zkrachovalou společnost Vicentin, což by mohlo naznačovat zvyšující se vliv radikálnější frakce bývalé prezidentky Cristiny Fernández de Kirchner.

Jestliže se podaří uzavřít dohodu o restrukturalizaci státního dluhu se soukromými věřiteli, tlak na burzovním trhu by se měl snížit. Pokud se tak stane, vláda pravděpodobně některé kontroly zruší ještě letos nebo začátkem roku 2021. Nicméně vzhledem k tlaku na devizové rezervy, zoufalé ekonomické situaci a obtížným rozhovorům o restrukturalizaci veřejného dluhu nelze vyloučit zpřísnění devizových kontrol nebo prodloužení stávajících omezení. Možnost uplatnění neortodoxní hospodářské politiky (například přísnější měnové a cenové kontroly) nebo vyčerpání devizových rezerv udržuje výhled politického rizika (rating 6/7) negativní v krátkodobém, střednědobém i dlouhodobém horizontu.

Analytik: Jolyn Debuysscher – J.Debuysscher@credendo.com